简要说明：德国阳光蓄电池牌的大同德国阳光蓄电池价格产品：估价：1，规格：1，产品系列编号：1

大同德国阳光蓄电池价格

德国阳光蓄电池投资要点。

期待国内天然气价格再次下调：从对LNG装备行业的拉动效果来看，由于油价上涨是间接的，短期不会有明显的效应，

中期需要油价反弹并稳定在合理价位。

另一方面，天然气气价下降才是直接的刺激因素，如果国内天然气价格在目前基础上每立方米再降0.5元，将会对行业

有较直接的拉动效应。

能源结构优化是大势所趋：经济下滑对重卡运输有直接的影响，从而影响了LNG设备行业的需求，不过“十三五”能源

结构的优化应该有利于天然气在能源消费占比的提升，将对行业的需求改善起到积极作用。

电动车补贴的逐步削减有益于减轻冲击：目前大型电动客车的补贴力度较大，导致电动大巴对天然气客车的冲击很大，

今后降低电动车补贴已经成为定局，我们估计就市场而言，电动车对LNG客车的冲击强度趋于减弱。

竞争加剧行业去产能较为明显：现在天然气储运设备行业的竞争已经白热化，一些小企业采取低价竞标策略，结果倒闭

了一大批。就综合抗风险能力来看，我们认为真正能撑住的就是这业内中集安瑞科和富瑞特装等几个大企业。

氢能源设备项目稳步推进值得期待：公司计划通过上下游的打通来促进氢能源行业的发展，公司拟投资建设年产3万吨

液态氢源材料(常温常压)和2万套氢能专用设备项目，公司还将积极建设水电解制氢设备，并积极进行下游市场开拓，力争

早日形成成熟的氢能应用商业模式，实现预期的产业化目标。公司已经设立了新能源产业基金，这有利于氢能源产业化进程

。我们认为这块业务的发展前景是公司未来值得期待的亮点。

公司研发投入仍然维持在较高水平：2015年公司研发开支占营业收入的6.04%主要实施的研发项目有：页岩气开发设备

的研发、SPEED小型低温液体罐研发、低温液体运输罐车的系列化研发、车用LNG供气系统系列化研发、船用供气系统的研发

、集装箱式加气站及其应用技术的研发、汽车发动机再制造油改气技术研发、海工大型液罐关键制造工艺技术的研发、氢能

源应用技术研发、LNG产业物联网大数据平台的研发、低温高压阀门的系列化研发等。较强的研发投入有利于公司的持续发

展。

2016年业绩有望恢复性上扬：2015年公司实现营业收入13.03亿元，同比下降34.95%：净利润1637万元，同比减少

92.4g%。2016年公司力争实现销售收入17亿元，利润1亿元。一方面是公司的传统LNG车用装备市场空间将会得到恢复和提升

，另一方面通过加强内部管理提升效益。总体来看，我们认为行业已经处于底部，公司今年业绩有所恢复是可以期待的。

风险提示：环保政策推进不力，天然气消费没有明显提升。





蓄电池具有自放电效应。从生产制造车间到用户使用，大约要延误数月的时间。以铅酸蓄电池为例，在30℃的环境温度下贮

藏8个月，蓄电池的残存容量仅为出厂时的一半，因此对于新购买的和UPS配套的蓄电池，一般要进行一次较长时间的充电，

这叫做初充电。蓄电池的初充电电流大小应按0.1C来充电，蓄电池在放电终了后可进行再充电，这叫正常充电。目前在UPS

中普遍采用两种充电方式:浮充和脉充。所谓浮充电是指整流器的输出和蓄电池并联工作，并同时向负载供电，实际上此时

整流器提供的电流分两路，一路送给负载，另一路送给蓄电池，以补充蓄电池自身内部损耗，浮充充电工作方式接线简单，

对改善UPS输出瞬态响应特性有好处。脉冲充电的特点是充电电流随蓄电池容量而变化，用这种方式充电，可以缩短充电时

间。

型号MX12650化学类型铅酸蓄电池电压12V类型储能用蓄电荷电状态免维护蓄电电池盖和排阀控式密闭额定容量65外型尺寸

353*175*19产品认证UL适用范围ups蓄电池电压12重量24品牌1d德国阳光蓄产地1d苏州市
以下为行业相关信息，请选择性观看： 

中国蓄电池行业投资分析及前景预测 
   蓄电池是目前世界上广泛使用的一种化学“电源”，具有电压平稳、安全可靠、价格低廉、适用范围广、原材料丰富和

回收再生利用率高等优点，是世界上各类电池中产量、用途最广的一种电池。 

  

  科技的发展、人类生活质量的提高，石油资源面临危机、地球生态环境日益恶化，形成了新型二次电池及相关材料领域的

科技和产业快速发展的双重社会背景。市场的迫切需求，使新型二次电池应运而生。其中，高能镍镉电池、镍金属氢化物电

池、镍锌电池、免维护铅酸电池、铅布电池、锂离子电池、锂聚合物电池等新型二次电池备受青睐，在中国得到广泛应用，

形成产业并迅猛发展。 

  

  近年来，美国江森自控公司、索尼、三洋、日立等知名企业纷纷在中国建立了自己的蓄电池生产基地，还将市场从大城市

逐步拓展到中小城市，甚至NEC、博世主要以生产软件与电器为主的企业也开始将业务的触角延伸到生产蓄电池领域中。跨

国公司的涌入，使国内蓄电池生产企业面临更加激烈的竞争。 

  

  同时，当今世界能源的结构正朝着绿色方向发展，新能源用铅酸蓄电池也将成为新的市场利润增长点，比如风能、太阳能

等项目的光伏电池需求量每年都在快速递增，开发相关领域的技术未来都将是一笔不小的财富。此外，随着我国汽车和摩托

车的保有量进一步的扩大，以及国家主要城市对电动自行车行驶的解禁，这将进一步刺激铅酸蓄电池产品在该领域的消费。 

  

  中投顾问发布的《2014-2018年中国蓄电池行业投资分析及前景预测报告》共八章。首先介绍了蓄电池的概念、工作原理

、发展阶段、分类等，接着分析了电池和蓄电池行业的发展状况，然后具体介绍了锂离子蓄电池、铅酸蓄电池的发展。随后

，报告对蓄电池行业做了重点企业经营状况分析，最后科学预测了蓄电池行业的未来前景。 

  

  本研究报告数据主要来自于国家统计局、海关总署、商务部、财政部、中投顾问产业研究中心、中投顾问市场调查中心以

及国内外重点刊物等渠道，数据权威、详实、丰富，同时通过专业的分析预测模型，对行业核心发展指标进行科学地预测。

您或贵单位若想对蓄电池行业有个系统的了解或者想投资蓄电池研发生产，本报告是您不可或缺的重要工具。 


电子陶瓷是以氧化物或氮化物烧结，通过对表面、晶界和尺寸结构的精密控制而最终获得诸如绝缘屏蔽、介电、传感超导、

磁性等新功能的陶瓷，广泛应用于消费电子、家电、汽车及新能源等各种应用领域，我们预计，未来有电子、有通信的地方

就有陶瓷。

电子陶瓷需求量每年增速超过15%，2015年市场空间约2100亿美元。

三环集团成长动力来自于高壁垒+平台力。(一)技术强+高度垂直一体化构筑高壁垒。生产工序长，材料配置、生瓷成型

、高温烧结和设备制备技术难度高，工序复杂，中国人擅长的“逆向工程”研发技术在陶瓷领域无用武之地，所以公司整体

的技术扩散风险非常低，其他厂商跟进的难度大。

(二)品牌强+客户多+经验长构筑平台力。知名的产品品牌、极度分散的下游客户及多年的经验积累和产品磨合构成了公

司的平台力，平台凝聚带来较大的销售体量和丰富的产品线布局，保证了公司业绩增长稳定性和潜力，除开战略性新兴产品

线给公司巨大的想象空间，公司现有的主力产品线，在未来两三年也是看点实足。

公司2015年销售收入超过24亿元，净利润超过8.7亿元。同时，公司产品线众多，陶瓷插芯及套筒业务占比超过一半，

燃料电池隔膜板、PKG 陶瓷封装基座的占比接近一成，陶瓷基片、接线端子、陶瓷基体占比在8%左右，MLCC 和电阻较为稳

定。未来，PKG 陶瓷封装基座复制插芯的成功经验，而氧化锆外观件、燃料电池将具备爆发潜力。

基站、光通信及数据中心建设加速将带来插芯业务持续稳定增长。

氧化锆指纹识别盖板进入放量增长期，可穿戴设备及手机后盖未来渗透率将持续提升，潜力市场空间超过300亿，公司

是绝对的龙头。

燃料电池是面向未来的清洁能源。公司是布卢姆能源核心供应商，研发燃料电池发电系统的核心部件电堆技术，一旦突

破将享受超高估值。

盈利预测和估值：保守估计2015-2017年EPS 是0.57、0.64、0.80元。鉴于公司的净利润率和强大的平台力，以及，未

来氧化锆外观件百亿市场近在眼前，燃料电池千亿市场值得期待，我们认为估值参考消费电子及新能源行业，应给予40-45

倍PE，我们给予推荐投资评级。

德国阳光电源公司深度报告：动力锂电、铅炭储能、燃料电池全方位布局
 

投资建议

继2015年之后，公司2016年实现更大幅度增长较为明确。业务布局完善已形成闭合循环，储能行业龙头的地位已经确立

。新能源汽车相关及储能电站近期收获不断，燃料电池也有所布局。预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.56元、0.83元、

0.96元，对应PE为31X、23X、18X。首次覆盖，给予推荐评级。

投资要点

2016年公司业绩提升幅度大：获益与华铂科技全年的并表以及动力电池在2016年的确定性放量，继2015年较大幅度增长

后，公司2016年的业绩将有大幅度的提升。

电池、储能电站、回收业务构成闭合循环：公司当前的通讯后备电池、铅炭电池、储能电站运营以及蓄电池回收业务已

经布局完善，四大业务已形成闭合循环。

储能行业龙头地位明确：获益于公司在铅炭电池领域的多年研发投入、储能行业多年的运营经验以及对于储能行业坚定

的发展信念，公司当前已经夯实了储能行业的龙头地位。

新能源汽车相关、储能电站近期收获不断：公司近期在新能源汽车相关领域以及储能电站相关领域，相关订单及合作近

期收获不断，预计公司这两个方向16年将持续有所斩获。

燃料电池领域有所布局：公司在新源动力参股8.12%。新源动力是国内领先的燃料电池公司，大股东为上汽集团，为新

源动力未来的发展及产业化提供了巨大的保障。

风险提示：储能政策不达预期；铅蓄电池回收政策改变；通讯后备电源行业竞争加剧；铅炭电池研发受阻；工业用电电

价下降。

富瑞特装：行业处于底部，业绩回升在望