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20171111

导语：2017年1季度已经结束，PS市场呈巨大的倒“v”形态，犹如一座大山，带给市场无形的压力。跟去年相比，今年PS市场的走势几乎是背离的，很难找到相似点。整体来说，今年一季度，市场既有过目瞪口呆的直线拉涨，也有过跌跌不休的窘境，波动幅度巨大。然而对于市场操盘者而言，操作难度明显的增加了。

一季度，PS市场呈先涨后跌的倒“V”字型走势，以华东市场525为例，一季度最高点在2月6日的12800元/吨，最低点在3月28日的10450元/吨，两者相差2350元/吨。

如果说去年市场行情有些提前，那今年的行情更加提前了。1月PS市场在成本和供应收紧的预期共同推动下走出了一波较好的上涨行情。1月份苯乙烯一路上涨至10800元/吨，累计涨幅达11.34%。正是原料苯乙烯的上涨，给PS提供了充分的跟涨理由，贸易商积极备货。加上今年春节提前到了1月份，华东、华北、华南多套PS装置在1月中下旬便开始停车检修，导致1月产量下滑明显，降幅达8.3%。同时，塑料期货方面的配合也较好。

2月份，市场首先一次性跳涨1000元/吨至12500元/吨，再探涨至12800元/吨的年内高点。不过需求面迟迟不见好转，终端的接货兴趣较差，贸易商节前的库存消化迟缓，导致市场从高位震荡回落，将2月初的涨幅尽数回吐。3月市场一直在去库存的过程中，终端抵触导致库存积压，企业、贸易商的资金流动性受阻，市场从11700元/吨跌至10600元/吨，下跌11000元/吨。

国内PS装置检修一览

1季度国内PS产量和开工率均有明显下降。PS产量累计52.3万吨，较去年四季度减少6.4万吨；开工率平均57.2%，较去年四季度下降6.2%。因春节影响，莱顿、赛宝龙、仁信、绿安擎峰、仁泰等先后停车放假，影响1-2月份产量。2.3月份因出货不畅导致企业库存压力增大，星辉、新中美、雅士德、广石化降负或停车检修，产量再次受到影响。

但从目前装置运行情况来看，二季度产量大概率会出现增长。首先，4-6月份下游刚需较好；其次，市场暂未触顶，价格以对终端有一定吸引力，市场波动也会刺激终端的备货兴趣；第三，部分企业开工积极性较好，如雅士德、星辉、仁信、莱顿等4月开工率提高。但不得不说，当前高端料的库存有一定压力，企业仍以去库存的思路为主。

结语：一季度PS市场波动幅度巨大，二季度市场波动或较一季度收窄，预计以阶段性行情为主线。借助4月下游刚需较好支撑，市场整体供应压力不大，普通料偏紧的情况短期不易缓解，高端料库存可借这段时间消化。如果外围有利好配合，4月市场震荡上涨概率偏大。5-6月份，从以往经验来看，需求会面临由好转弱的局面，旺季甚至可能提前结束，市场上涨动力暂不明显，僵持震荡或获利回吐的可能性都有。

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