图1

图2

　　从图1、图2不难看出，自2016年9月份起丁苯顺丁橡胶价格居于天然橡胶之上， 2017年1-2月份丁苯顺丁橡胶价格宽幅高于天然橡胶价格颇为瞩目，尤其是顺丁橡胶，两者的价差最高竟达7000元/吨附近。据卓创资讯统计，2016年四季度丁苯、顺丁高于天胶的季度平均价差分别是1000元/吨、3000元/吨，2017年一季度丁苯高于天胶的季度平天胶均价差扩大4倍有余至近4000元/吨，顺丁高于天胶的季度平天胶均价差扩大2倍至近6000元/吨。
因行情预期乐观后部分轮胎厂的备货周期扩大到40-50天，今年第一季度后受采购周期延长且部分企业已最大程度的替换配方，减少合成橡胶尤其是丁苯橡胶的用量而增加天胶的用量，从而造成合成橡胶的需求量萎缩而引发价格宽幅走低。

进口货源涌入 加速社会库存累计

　　2017年2月份我国天然及合成橡胶进口量为56万吨，1-2月合计量为107万吨，同比去年同期增加39.5%。卓创根据往年2月份天然橡胶进口量推算，天然橡胶（包含乳胶、混合胶）进口量在今年2月份进口量或出现历史最高值。根据上述数据不难看出，价格的上涨后合成橡胶进口中国套利窗口拉开，
2-3月份到港的远洋合成橡胶货源依然在陆续抵达，而当时订货的时间应该是去年年底或今年年初的大涨行情。根据海关统计的1月份进口丁苯顺丁橡胶数据合计值为6万多吨，进口合计量已超过当月顺丁橡胶的产量。  

因此进口丁苯顺丁同比月度增幅保持在40%-50%的高速水平，进口货源至今进入下游工厂还是通过经销商流通，直接加速了社会库存的增加，拖累价格步步下滑。

 挤压价格“水分”  产业链趋于理性传导

　　轮胎需求数据依然可观；国内1月份半钢和全钢轮胎出口总量实现了20%以上的高增长，1-2月汽车产销同比平均增长4%，乘用车产销同比增长5%以上；2月国内半钢和全钢轮胎行业开工率环比1月实现了10个点左右的提升。由此可见整体需求并未恶化，只是在行情预期中合成橡胶市场前期价格追涨太快，丁二烯成本烘托下，市场投机进场后，连续半年以上宽幅高于天胶价格。高点无人接盘后势必从下游需求倒闭价格下泻，丁二烯检修题材的“过分放大”显然难以长时间支撑整个产业链的高价。

因此2-3月份合成橡胶市场价格的下跌，更多的是前期价格涨超后的“水分”的挤出过程，是产品和行业价值回归的过程。

　　卓创资讯天然橡胶分析团队认为天胶基本面环境供需维持“紧平衡”，供应压力和需求增长点同时存在，在资金面流动性趋于紧张的背景下，天然橡胶下方空间不大，同时上方交投压力较大，形成短期性窄区间震荡态势，中期有望形成“筑底”行情，现阶段偏空但不必过分悲观。

卓创资讯合成橡胶分析团队认为截止至3月中合成橡胶市场跌幅及市场操盘商心态的变化，行情或有企稳迹象，企稳夯实后价格不排除反弹的可能。

第一，下游轮胎企业刚需仍存，而且接下来的原材料采购时间节点日益临近。第二，2-3月份欧美合成橡胶外盘价格上涨，远洋货源第二季度套利亚洲窗口明显收窄，近洋船货美金价格高企，下游工厂表示选择人民币货源更具成本优势。卖场内销售的都是儿童家具，适合3岁以上儿童的使用，而且这些家具设计的款式，感觉就是成人家具的缩小版，只是加入了一些卡通元素、使用的色彩更加鲜艳而已。胡女士有些失落地说。对于胡女士的需求，一些导购直接表示，婴儿家具的购买力和需求相对有限，相对儿童家具，婴儿家具的销量很小，很多厂家更愿意生产儿童家具。某儿童家具专卖店的销售人员介绍说。

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